三明信息港

当前位置: 首页 >美食

中国将对美国缩减QE基本免疫

来源: 作者: 2019-05-17 17:51:22

中国将对美国缩减QE基本免疫

美联储决定将其每月资产购买规模从850亿美元“适度缩减”至750亿元。根据美联储会后发表的声明以及发布会内容,我们做出的基本假设是,在美国经济数据符合美联储预期的情况下,美联储将会在今后的每次例会上按照每次缩减100亿美元的节奏逐步压缩量化宽松规模。与此同时,美联储“增强了”其政策前瞻指引,他们表示,要等到失业率降至远低于6.5%的水平后才会加息,并且会“仔细监控通胀动向”。投资者对此初做出的反应促使美国股市上涨,而美国国债收益率虽然出现波动,但真正的变化并不大。

这会对中国产生什么影响呢?在此我们将直接引用我们在9月2日撰写的报告(《美联储缩减QE山雨欲来,中国何以独善其身?》),其内容概述如下:

在美联储今年5月份暗示将会很快开始缩减每月850亿美元的资产购买计划之后,一些新兴经济体已经陷于动荡之中,他们的资产价格出现暴跌,而本币剧烈贬值。中国将会成为下一个倒下的多米诺骨牌吗?我们不这么认为。实际上,我们认为,对于市场而言,现在是时候重新审视中国拥有的一些优势,同时别忘掉中国面临的许多问题。为什么中国可以免受美联储缩减量化宽松的影响呢?其原因是:(1)经常账户长期维持盈余状态;(2)外债低;(3)拥有庞大的外汇储备;(4)高储蓄、高投资以及制造业的高产能;(5)资本管制;(6)经济规模庞大,对出口依赖有限;(7)政府并不需要通过提高各类补贴来维持政权。对于新兴市场而言,虽然建立稳健的金融制度仍然很重要,但旨在控制外部债务、积累外汇储备、限制经常账户赤字的一系列宏观经济政策仍然应该予以高度重视。

中国很可能设定的2014年经济增长目标为7.5%

根据到目前为止收集到的信息——这些信息与我们过去几个月以来持有的看法一致,2014年国内生产总值(GDP)增长目标很可能设定为7.5%。在之前的稿件中,我们提出了为什么7.5%比7.0%的可能性更大的三个原因:(1)考虑到目前中国国内需求的增长势头以及全球经济的增长前景,明年经济增长7.5%的这个目标是可以达到的;(2)中国政府领导层认为,如果一些改革措施有助于提高效率的话,那么这些措施可能会为经济增长提供支持;(3)中国政府今年刚刚把经济增长目标从去年的8.0%下调至7.5%,而且如果明年再次下调经济增长目标的话,那么他们会担心民众可能会失去一些信心。

财政政策依然保持积极的立场

据财新传媒旗下的《新世纪周刊》报道,刚刚结束的中央经济工作会议把2014年财政赤字规模设定在1.3万亿元左右,财政赤字率(即财政赤字占GDP的比例)为 2.3%,相比之下,2013年的财政赤字规模为1.2万亿元,财政赤字率为2.2%(2012年的财政赤字率为1.5%)。如果得到证实的话,那么这意味着中国明年的财政政策将会保持相对积极的立场。中央经济工作会议还提出了大的政策方向是让地方政府降低杠杆的同时,适当提高中央政府的杠杆。

译 陈玮 校 李其奇

拍卖经营许可证
聚合氯化铝
玻璃钢屋顶风机

相关推荐