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食品饮料行业2011年9月份月度报告良机

来源: 作者: 2019-02-28 01:09:31

食品饮料:行业2011年9月份月度报告 良机显现

报告摘要:

食品饮料行业维持高增长态势。产量方面,受国内成品糖进口量大幅增加影响,成品糖产量同比增加204.46%,白酒行业继续保持高景气态势,月度产量同比增加29.32%,碳酸饮料、酱油、乳制品、葡萄酒产量增速较快,月度同比增速分别为12.31%、12.01%、11.99%、10.66%,啤酒行业产量增速,仅为1.98%。效益方面,食品饮料行业主营业务收入、利润增长率分别为,34.33%、38.06%。

原材料期货价格大幅跳水,现货价格涨跌互现,食品饮料企业成本压力趋缓。其中,豆油期货价格大幅下跌11.07%,白砂糖期货和现货价格分别下跌6.66%和3.93%,硬冬白小麦、黄大豆1号、黄大豆2号、菜籽油和优质强筋小麦分别下跌为5.75%、5.65%、5.58%、5.18%、3.45%。猪肉价格9月份开始下降,降幅为0.87%。

行业整体跑输大盘,葡萄酒和肉制品跌幅小。9月份食品饮料行业整体跑输大盘,分别落后上证综指和沪深300指数4.18个百分点和2.97个百分点。所有的子行业均为负收益,其中葡萄酒板块和肉制品板块跌幅小,分别下跌7.93%和8.42%,受糖价下行影响,制糖板块跌幅,下跌17.51%;调味发酵品、啤酒、白酒、软饮料和乳品的跌幅分别为17.27%、15.62%、12.27%、11.26%、11.26%、9.75%。

投资策略:1.经过9月份的整体下跌,食品饮料行业的估值得到充分的修复,特别是白酒行业,目前一线白酒12年的PE为倍,二线白酒的PE也仅为20倍左右,在良好业绩支撑下,行业的投资机会也将显现;2.糖价持续高位运行,淀粉糖特别是果葡糖浆会对白糖存在价格和功能的双重替代,所以看好功能糖行业;3.国内通胀逐步缓解,企业成本压力减小,加之成长性确定,看好冷冻食品行业。

推荐公司:重点推荐金种子酒、五粮液、泸州老窖、沱牌舍得和保龄宝;积极关注正在重组和转型中的ST皇台、维维股份和恒顺醋业等,以及成本压力趋缓的三全食品等。

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